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化工行业降准将推动周期股上涨重点关注涤纶

发布时间:2019-11-28 21:05:57

化工行业:降准将推动周期股上涨 重点关注涤纶、MDI、钛白粉

1、行业动态及观点

原油:上周WTI和布伦特油价大幅上涨,幅度分别接近8%和10%,其中WTI油价重新突破55美元/桶。供给端,1)伊朗呼吁OPEC减产;2)上周美国石油钻井口数减少26口至734口,连续第19周下滑;3)EIA数据显示此前1周美国最近一周的原油库存增幅急剧缩水逾80%。需求端,OPEC表示原油需求今年将超预期上升。截至周末,布伦特与WTI原油价差从此前1周的6.23美元/桶扩大至7.71美元/桶。下游主要石化产品除国际丙烯小幅下跌,其他基本都收红,其中国际石脑油、国际纯苯、苯乙烯、甲苯等涨幅较大。

PTA:受古雷PX爆炸事件(导致翔鹭石化450万吨PTA装置停车)、上月中旬远东石化申请破产导致320万吨PTA装置停车、国际油价较大幅度反弹等多项因素推动,上周PTA市场价继续上涨约300元/吨。(备注:4月6日福建漳州的古雷腾龙芳烃PX项目发生爆炸,根据火势持续时间以及造成的影响,预计维修工作将持续至少半年)。

涤纶长丝:上周价格继续上涨,涤纶FDY 150D/96F和POY 150D/48F的主流市场价从上周的元/吨上涨到目前的元/吨。供给端,整体库存有所降低;需求端,下游织造厂商陆续开工,且终端布料市场成交量有所提升;原料端,上游因油价上涨和古雷PX项目爆炸导致价格上涨。

印染:上周中国政府正式发布《国务院关于印发水污染防治行动计划的通知》,文件里要求在2016年底前全部取缔不符合国家产业政策的小型造纸、制革、印染、染料、农药等严重污染水环境的生产项目。环保治污的巨大压力有望带来印染制革等化工细分行业的供需改善。

钛白粉:四川龙蟒4月10日起将金红石型钛白粉价格调涨600元/吨,目前其全系产品市场价格均已突破12000元/吨大关。佰利联15日对全部型号钛白粉提价500元/吨(上次是3月16日上调300元/吨),江西添光、安纳达、江苏钛白等均上调300元/吨,共有十余家企业集体涨价。

粘胶短纤:粘胶短纤:中端主流市场价从2月的元/吨上涨至目前的元/吨(上周为元/吨),高端主流市场价从2月的元/吨上涨至目前的元/吨(上周为12000元/吨)。行业库存从2月的25天降低至目前的15天(上周为17天)。在行业自我强化下,粘胶短纤行业供需格局有望好转。

2、个股观点

降准将释放资金流动性,从而带来推升大宗商品价格的预期,也将推动周期品种股价的上涨。

从周期品的角度看,我们对化工品价格的每周动态跟踪显示:近期PTA-涤纶长丝、钛白粉等产品价格不断上涨,这也验证了我们此前不断强调的"周期品看好供需格局逐步改善的涤纶和钛白粉"观点。涤纶丝重点推荐龙头:桐昆股份(601233)、恒逸石化(000703)、海利得(002206),看点包括供需格局向好、油价反弹受益、产业链金融服务值得期待。此外,MDI行业寡头垄断,预计未来几年供需保持平衡,建议关注国内龙头:万华化学(600309),其八角项目预计年中全面投产,而公司具备的大市值蓝筹股特质在"风来时"或将受追捧。另外,钛白粉继续看好:佰利联(002601),逻辑在于行业整合,自身氯化法新工艺也是看点。

另外从自下而上的角度,仍建议逢低布局转型、业绩拐点确定性强等标的。转型品种我们继续看好:美达股份(000782)、史丹利(002588)。美达股份转型进军的血糖仪市场广阔,从订单的角度看也是趋势向好。史丹利的逻辑在于农资行业经营模式变革是未来大趋势,公司战略布局迎来改革元年!业绩拐点继续看好:永太科技(002326)、华昌化工(002274)、安利股份(300218)、利尔化学(002258)。其中永太科技经营拐点基本确定且进军车联从而实现内生增长和外延发展协调共进;华昌化工的新项目新技术基本确保业绩拐点,新材料领域值得期待!

我们还建议重点关注受益于印染行业整合,趋势向好的航民股份(600987);"互联+"领域的诺普信(002215)、西陇化工(002584)、新洋丰(000902)等;风神股份(600469)(轮胎)、回天新材(300041)、东材科技(601208)等。

3、主要化工产品价格涨跌幅排行榜

上周涨幅前十:丁二烯(华东)(14.71%)、国际石脑油(12.24%)、顺丁橡胶(12.09%)、国际汽油(12.08%)、GPPS(10.79%)、布伦特原油(9.64%)、国际纯苯(9.17%)、FOB苯乙烯(9.11%)、CFR苯乙烯(8.93%)、甲苯(8.65%) 上周跌幅前十:丙烯酸丁酯(-10%)、丙烯酸乙酯(-8.04%)、丙烯酸异辛酯(-7.55%)、国内硫磺(-6.5%)、1,4-丁二醇(-4.92%)、苯酚(-4.79%)、煤焦油(-4.55%)、软泡聚醚(-3.17%)、LDPE(-2.93%)、国内尿素(-2.53%)

4、盈利预测和投资评级调整:

本周无。

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